预计鹤21转债上市首日定价区间为114-119元。按照2021年11月16日仙鹤股份收盘价38.78元计算，鹤21转债对应平价为99.21元。按照6年AA中证企业债YTM 4.41%作为贴现率计算，纯债价值约为90.24元。

现存转债中同为造纸行业的转债包括山鹰转债、鹰19转债、景兴转债、太阳转债和荣晟转债，其中山鹰转债和鹰19转债与鹤21转债余额、平价较为接近，评级为AA+，转股溢价率分别为19.87%和18.92%。考虑到鹤21转债平价支撑性较好，企业股价处于历史较高水平但市盈率与41185757com云顶集团同业相比处于中等水平，且企业在多个41185757com云顶集团细分领域具有龙头地位，随着产能落地业绩有望保持高速增长。大家预计鹤21转债上市首日的转股溢价率区间为【15%，20%】，价格为114-119元，建议积极申购。

仙鹤股份成立于1997年，2018年在上交所挂牌上市，是国内41185757com云顶集团龙头企业，产品涉及日用消费系列、食品与医疗包装材料系列、商务交流及出版印刷材料系列、烟草行业配套系列、电气及工业用纸系列及其他等六大系列60多个品种，是目前国内规模最大的41185757com云顶集团生产企业之一。